Conseil à la cession

Le groupe Crédit du Nord* est historiquement très présent aux côtés des entreprises PME/PMI et ETI à capitaux familiaux. Les équipes Corporate Finance accompagnent également les dirigeants dans leurs réflexions de cession partielle ou totale de leur entreprise.

La cession et la transmission d’entreprise

Envisager la cession de son entreprise est une étape clé et structurante pour le dirigeant actionnaire, et elle nécessite d’être conduite de façon très rigoureuse. Le processus de cession peut prendre plusieurs mois avant sa finalisation. Pour réussir cette opération, le chef d’entreprise doit en premier lieu bien définir ses objectifs, et il est fondamental pour lui de s’entourer d’une équipe d’experts (conseil M&A, cabinets d’audit, avocats).

Par ailleurs, la préparation d’une transmission des fonctions opérationnelles à un manager permet d’optimiser le processus de cession et la valeur de la société. La présence en interne d’un manager, voire l’identification en externe d’un manager, capable de porter les projets de développement de l’entreprise est un élément déterminant dans la stratégie de cession, permettant d’intéresser ainsi à la fois des acquéreurs industriels et des fonds d’investissement. Ces derniers sont des acteurs très actifs en France dans le financement de la transmission d’entreprises.
Indépendamment de la qualité des fondamentaux de l’entreprise et du marché sur lequel la société évolue, la qualité du management est un actif immatériel prépondérant pour les acquéreurs potentiels.

Notre expertise en cession et transmission de PME et ETI

Notre équipe Corporate Finance conseille les actionnaires familiaux dans toutes les étapes de cession partielle ou totale du capital de leur entreprise. Elle structure l’opération et pilote le processus de cession :

Approche de valorisation de la société,
Rédaction d’un mémorandum d’information présentant l’historique de l’entreprise, son management, sa stratégie, le marché sur lequel elle est positionnée, ses états financiers et son plan de développement,
La recherche, l’identification et l’approche sélective des acquéreurs potentiels dans le respect de la plus grande confidentialité,
La coordination des différentes parties prenantes à l’opération et l’organisation des réunions de présentation,
L’organisation de la data-room dans le cadre des due-diligences,
Les négociations sur la valorisation, le protocole de cession/d’investissement, la garantie d’actif/passif, le pacte d’actionnaires, le management package et ce, jusqu’à la signature de la documentation juridique et des ordres de mouvement.

Fort d’une équipe riche en expérience et de ses nombreuses opérations réalisées, Corporate Finance groupe Crédit du Nord, véritable activité de Banque Conseil, optimise le processus de cession de votre société.

Notre connaissance approfondie des éléments-clés de la réussite d’un projet, des différents secteurs d’activité, des différentes parties prenantes permet de bénéficier d’un conseil sur-mesure et adapté au projet du dirigeant d’entreprise (PME ou ETI).

Un processus de cession comportant des étapes-clés

Le processus de cession d’une entreprise comporte plusieurs étapes incontournables pour mener l’opération dans les meilleures conditions qui soient et il s’étale sur plusieurs mois (7 à 9 mois) :

La préparation du Mémorandum et VDD*

La présentation de l’opération auprès des acquéreurs

La phase d’audits et Négociation

La conclusion d’un accord

Conseil en cession d’entreprise : notre proposition de valeur

La concrétisation de votre projet est au cœur de nos préoccupations. Une équipe dédiée est constituée et son implication sera totale pendant toutes les étapes du processus, jusqu’au closing de l’opération. Nos équipes sont totalement indépendantes vis-à-vis des contreparties que nous sollicitons et notre unique préoccupation est l’attente des objectifs que vous vous êtes fixés.

Nous vous proposons un accompagnement de qualité dans votre projet de transmission de votre société en vous apportant un conseil sur-mesure et en coordonnant l’ensemble des parties prenantes impliquées dans l’opération : acquéreurs potentiels, auditeurs financiers et stratégiques, avocats M&A, avocats fiscalistes, banque privée, prestataires de Data Room, expert-comptable.

*Le groupe Crédit du Nord est composé de 9 banques : Banque Courtois, Banque Kolb, Banque Laydernier, Banque Nuger, Banque Rhône-Alpes, Banque Tarneaud, Société de Banque Monaco, Société Marseillaise de Crédit et Crédit du Nord.

Questions fréquentes

Quelle est la valeur de la société ? Qu'est-ce que la valorisation d'une société ?

Comment est calculée la valorisation d'une société ?

Valeur des Titres d’une société = Valeur d’Entreprise de la société – Dette Nette de la société.

La Valeur des Titres d’une société est égale à la valeur de marché de ses capitaux propres, soit la capitalisation boursière pour une société cotée ou le montant payé lors d’une transaction.

La Dette Nette d’une société est la différence entre les dettes financières d’une part, les disponibilités et les placements financiers d’autre part.

Détermination de la Valeur d’Entreprise :

Plusieurs méthodes peuvent être utilisées pour réaliser une approche de valorisation de la Valeur d’Entreprise :

La méthode des comparables boursiers : Elle consiste à déterminer un échantillon de sociétés comparables cohérent en termes d’activité, de profil de croissance, de rentabilité, d’intensité capitalistique afin d’en déterminer un multiple de valorisation du secteur. Ce multiple est ensuite appliqué aux agrégats financiers de la société que l’on cherche à valoriser pour en déterminer la Valeur d’Entreprise (ou Actif Economique).
La méthode des transactions comparables : Elle consiste également à déterminer un échantillon de sociétés comparables ayant fait l’objet d’une transaction sur leur capital et d’en déterminer un multiple de valorisation du secteur. Ce multiple est ensuite appliqué aux agrégats financiers de la société que l’on cherche à valoriser pour en déterminer la Valeur d’Entreprise (ou Actif Economique).
La méthode des Discounted Cash-Flow (DCF) : La méthode consiste à déterminer la Valeur d’Entreprise (ou Actif Economique) par l’actualisation des flux de trésorerie futurs générés par la société, flux déterminés sur la base d’un business plan.
La méthode de l’Actif Net Réévalué : Cette méthode est principalement utilisée pour la valorisation des sociétés holding. Elle consiste à réévaluer l’ensemble des actifs de la société desquels est déduite la Dette Nette afin d’obtenir la valeur des capitaux propres en valeur de marché.

A noter que le prix sur lequel se fait la transaction peut être différent de la première approche de valorisation, et il sera directement impacté par la qualité et la nature du processus mis en place par votre Banque Conseil qui a structuré et piloté l’opération.